Find and Follow Us

Senin, 16 September 2019 | 03:06 WIB

Apa Kejutan Terbaru dari ECB?

Oleh : Wahid Ma'ruf | Kamis, 12 September 2019 | 14:03 WIB
Apa Kejutan Terbaru dari ECB?
(Istimewa)
facebook twitter

INILAHCOM, Jenewa - Bank Sentral Eropa (ECB) dan Presiden Mario Draghi keluar terperangkap dalam "Catch 22. Pasar mengharapkan begitu banyak stimulus pada hari Kamis (12/9/2019) sehingga tampaknya hampir tidak mungkin untuk mengejutkan pada sisi positifnya.

Ekonomi menunjukkan tanda-tanda lebih lanjut dari pelemahan, tingkat inflasi tidak meningkat dan perang perdagangan AS-Tiongkok tidak memiliki akhir yang nyata. Jadi apa yang akan dilakukan ECB?

"Kami masih berpikir bahwa Mr Draghi akan mengumpulkan mayoritas yang cukup di Dewan Pemerintahan untuk mendorong melalui paket yang akan mencakup penurunan suku bunga serta memulai kembali program pembelian aset," Dirk Schumacher, seorang pengamat ECB dengan Natixis, mengatakan dalam sebuah catatan untuk klien.

Pertemuan itu datang karena beberapa elang ECB dalam beberapa pekan terakhir telah mencoba mengecilkan peluang paket stimulus besar.

"Ada, menilai dari komentar terakhir yang keluar dari Dewan Pemerintahan, tidak ada konsensus yang jelas dalam Dewan Pemerintahan mengenai ukuran dan ruang lingkup langkah-langkah pelonggaran yang potensial."

Data ekonomi terbaru tidak menunjukkan sesuatu yang positif, meskipun indikator utama agak stabil. Indeks Manajer Pembelian untuk Eropa menunjukkan stabilisasi, meskipun kelemahan masih ada di ruang industri. Pertanyaannya adalah apakah dan kapan limpahan akan terjadi pada sektor jasa dan pasar tenaga kerja, terutama di ekonomi yang lebih besar seperti Jerman dan Prancis.

Jadi mengingat harapan besar ini yang dihadapi ECB, apakah ada ruang untuk kejutan terbalik?

"Kejutan potensial dapat mencakup perluasan alam semesta yang memenuhi syarat QE (pelonggaran kuantitatif) ke kelas aset baru (utang bank senior atau ekuitas), atau perubahan yang lebih radikal pada parameter QE (menghapus kunci modal)," kata Frederik Ducrozet, yang mengawasi ECB di Pictet di Jenewa seperti mengutip cnbc.com.

"Batasan untuk perubahan radikal seperti itu tampaknya tinggi, meskipun kami tidak akan mengesampingkan apa pun dalam skenario yang lebih buruk tahun depan."

Secara terperinci ECB diharapkan melakukan hal-hal berikut:
-Potong suku bunga simpanannya.
-Luncurkan kembali pembelian aset bersih bulanan.
-Perkuat pedoman ke depan dengan memperluas cakrawala untuk mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini atau lebih rendah di luar paruh pertama tahun 2020.
-Memperkenalkan sistem tiering untuk setoran bank.
-Naikkan batas penerbit yang diberlakukan sendiri untuk pembelian obligasi pemerintah dari 33% menjadi 40%, atau bahkan 50%.

"Jika itu yang kita dapatkan, itu mungkin akan menjadi paket paling komprehensif yang pernah dibuat oleh ECB dan tanda bahwa bank sentral telah berubah di bawah Kepala Ekonom Philip Lane yang baru."

Meskipun kritik semakin keras mempertanyakan efektivitas pelonggaran lebih lanjut, Draghi dalam beberapa minggu terakhir sebagai presiden semakin vokal tentang inflasi yang lebih lemah dari perkiraan.

"Seperti yang Anda tahu, ekspektasi inflasi sekarang berada pada posisi terendah dalam sejarah selama beberapa waktu. Jadi kita harus mempertimbangkan itu. Dengan pengakuan, dan itu lagi sangat penting dengan pengakuan bahwa kita tidak suka ini," katanya saat konferensi pers terakhir di bulan Juli.

Kemungkinan dia tidak jauh lebih bahagia sekarang.

Komentar

x