Find and Follow Us

Kamis, 22 Agustus 2019 | 15:52 WIB

Bagaimana Sikap Investor Jelang Nego AS-China?

Oleh : Wahid Ma'ruf | Rabu, 8 Mei 2019 | 08:50 WIB
Bagaimana Sikap Investor Jelang Nego AS-China?
(Foto: Istimewa)

INILAHCOM, New York - Investor khawatir AS dan China mungkin tidak menemukan landasan yang cukup untuk menghadang putaran tarif baru akhir pekan ini. Apalagi sengketa dagang dapat menggigit pertumbuhan global, menekan margin laba dan menurunkan harga saham global.

Negosiator perdagangan dijadwalkan bertemu pekan ini di Washington. Tetapi ketegangan baru-baru ini membuat kesepakatan kemungkinan kecil akan disepakati sebelum pemerintahan Trump melepaskan putaran tarif baru.

Para analis mengatakan kesepakatan masih mungkin dilakukan, tetapi risikonya telah meningkat bahwa akan ada lebih banyak tarif sebelum kesepakatan dapat disepakati, dan kemudian bisa memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan untuk kesepakatan yang akan diselesaikan.

Saham anjlok dan obligasi naik dalam perdagangan aman Selasa, setelah pemerintahan Trump menetapkan waktu berdetak pada batas waktu 12:01 pagi waktu ET untuk menaikkan tarif menjadi 25% pada US$200 miliar barang-barang China.

Pejabat administrasi Trump mengatakan mereka masih berharap untuk bertemu dengan delegasi perdagangan China pekan ini. Tetapi pada sebuah konferensi media Senin malam mereka mengatakan rekan-rekan mereka dari Tiongkok mengingkari beberapa bidang utama perjanjian dalam pembicaraan perdagangan.

Dow turun lebih dari 473 poin menjadi 25.965, dan S&P 500 turun 48 poin pada 2.884. "Itu semua tergantung pada apa yang terjadi Jumat. Pedagang tidak mengharapkan ini. Pasar sedang mencoba mendiskonnya jika tarif diberlakukan kembali," kata Scott Redler, bermitra dengan T3live.com. "Ini adalah bola kurva, skenario yang tidak terduga."

Dengan ancaman tarif, analis mengatakan banyak asumsi Wall Street untuk keuntungan dan pertumbuhan harus dilemparkan, menyarankan bahwa harga saham bisa terlalu mahal di dekat tertinggi baru-baru ini.

Rasio harga-ke-pendapatan yang maju pada S&P 500 berada di 17 kali dari ekspektasi laba. "Itu harus turun karena pertumbuhan harus turun. Sebagian besar dari apa yang terjadi di pasar ini didasarkan pada kesepakatan yang dilakukan sejak awal. Jika bukan itu masalahnya, kami harus mulai menurunkan perkiraan [penghasilan]," kata Art Hogan, kepala strategi pasar Sekuritas Nasional.

Keith Parker, kepala strategi ekuitas AS di UBS, mengatakan pendapatan S&P 500 akan 2% atau lebih besar, jika tarif 10% dari US$200 miliar barang-barang Cina dinaikkan menjadi 25%. Parker mengatakan, pendapatan akan terpukul 7% jika ada perang dagang penuh.

Sementara S&P 500 dapat diperdagangkan dalam kisaran 600 poin pada berbagai skenario eskalasi perang dagang hingga de-eskalasi. S&P sekarang berada di dekat bagian atas kisaran, katanya.

"Kami pikir jalan yang paling mungkin adalah kesepakatan. Tetapi risiko eskalasi telah meningkat dan latar belakang pertumbuhan sedikit lebih baik sehingga [investor harus] secara selektif tetap terlibat dalam siklus dan mencari cara untuk melakukan lindung nilai," kata Parker seperti mengutip cnbc.com.

"S&P mungkin diperdagangkan jauh lebih sesuai dengan status quo atau semacam kesepakatan. Saya akan mengatakan itu bukan harga skenario perang dagang itu."

Kesenjangan yang tampak antara pejabat Cina dan pemerintahan Trump menambah kekhawatiran, setelah komentar positif dari kedua belah pihak.

Hogan mengatakan komentar China bermasalah dan dapat mengindikasikan kedua belah pihak berjauhan. "Mereka tidak akan mundur dari bagian kesepakatan yang mereka inginkan. Mereka tidak ingin memiliki akun lengkap dari kesepakatan yang dipublikasikan," katanya.

Tetapi pada saat yang sama, para pemimpin di Washington dan Beijing mungkin merasa mereka memiliki pengaruh lebih dalam negosiasi. Data terbaru Tiongkok menunjukkan ekonominya stabil setelah berbulan-bulan stimulus fiskal dan moneter.

Pemerintahan Trump juga harus merasa optimis setelah laporan pekerjaan AS yang kuat dan harga saham yang lebih tinggi.

Analis mengatakan ancaman tarif baru menempatkan asumsi tentang pasar berisiko, termasuk ekspektasi untuk pertumbuhan pendapatan 3% tahun ini.

Menurut Refinitiv, penghasilan di kuartal pertama tumbuh di 1,2%, jauh lebih baik dari perkiraan sebelumnya untuk penurunan, dan pertumbuhan pendapatan S&P 500 kuartal kedua diperkirakan 1,5%.

Pada hari Selasa, saham membalikkan pola pada hari Senin, di mana kerugian terburuk adalah di pagi hari karena pasar bereaksi terhadap tweet sore hari Minggu (5/5/2019), Presiden Donald Trump mengancam tarif lebih. Seiring berlalunya hari, saham mengabaikan kerugian karena pedagang mengambil ancaman presiden sebagai lebih banyak taktik tawar-menawar oleh presiden.

Pasar ekuitas global juga dapat terpukul, karena pertumbuhan global diperkirakan akan melambat pada putaran tarif lainnya. "Jika kita memiliki peningkatan dari 10% menjadi 25%, itu akan menurunkan pertumbuhan Tiongkok setengah poin persentase, dan pertumbuhan global sebesar 0,2 poin persentase," kata Cesar Rojas, ekonom global di Citigroup. Dampak pada pertumbuhan AS akan kurang dari sepersepuluh poin persentase.

"Saya pikir kita akan mendapat kesepakatan," kata Rojas. "Saya masih berharap akan ada pengumuman bahwa tarif tidak akan naik, dan bahwa mereka akan mencapai kesepakatan. Jika tidak demikian, dan ada kenaikan tarif pada hari Jumat, saya akan mengubah kasus dasar saya menjadi mengalami peningkatan ketegangan perdagangan."

"Saya pikir kita akan mendapat kesepakatan," kata Rojas. "Saya masih berharap akan ada pengumuman bahwa tarif tidak akan naik, dan bahwa mereka akan mencapai kesepakatan Jika tidak demikian, dan ada kenaikan tarif pada hari Jumat, saya akan mengubah kasus dasar saya menjadi mengalami peningkatan ketegangan perdagangan."

Rojas mengatakan jika itu masalahnya, maka kesepakatan mungkin jauh lebih lama. China mungkin tidak akan kembali ke meja dengan cara yang serius, sampai setelah merasakan sakitnya tarif. AS juga akan terkena dampak tarif Tiongkok, dan itu juga akan terjadi karena pertumbuhan AS sudah melambat dari tingkat tahun lalu.

"Masalahnya adalah kita tidak tahu apa itu stick point. Ini kotak hitam. Kami masih khawatir karena tidak ada pihak yang mengatakan sesuatu yang positif," kata Hogan, menambahkan situasi dengan mudah dapat diperburuk oleh tarif.

"Di situlah perubahan ini membentuk negosiasi perdagangan menjadi perang dagang karena itu buruk bagi kedua ekonomi," kata Hogan.

Saham yang paling dirugikan oleh kenaikan tarif termasuk pengecer, teknologi, dan industri. Caterpillar turun 2,3%; SMH, VanEck Vectors Semiconductor ETF kehilangan 2,3%.

Analis ritel Goldman Sachs Selasa mengatakan perusahaan telah bergerak untuk melindungi diri terhadap tarif, ketika mereka berada di 10% tetapi mungkin tidak mengharapkan kenaikan hingga 25%, mengingat optimisme di sekitar pembicaraan. Investor juga mungkin tidak memperhitungkan tarif lebih lanjut.

"Dalam cakupan konsumen kami, kategori yang paling signifikan pada daftar $ 200bn adalah furnitur - pengecer yang terkena kategori ini, seperti Big Lots (BIG), dapat melihat dampak negatif," tulisnya.

Tetapi para analis menambahkan bahwa perusahaan yang membeli barang-barang dari China, seperti Dollar Tree dan Five Below juga bisa terkena dampak negatif.

"Kami mencatat bahwa DLTR sudah memasukkan dampak perpindahan ke 25% dalam panduan EPS TA19, tetapi berdasarkan percakapan kami, investor mengantisipasi kenaikan jika tarif tetap di 10%," catat mereka.

Komentar

Embed Widget
x