Find and Follow Us

Sabtu, 21 September 2019 | 03:11 WIB

Berapa Standar Gaji Seorang CEO?

Oleh : Wahid Ma'ruf | Minggu, 7 April 2019 | 02:10 WIB
Berapa Standar Gaji Seorang CEO?
(Foto: ilustrasi)
facebook twitter

INILAHCOM, New York - Perusahaan AS yang menggunakan angka tidak standar untuk menghitung kompensasi eksekutif membayar lebih tinggi kepada manajer puncak mereka.

Demikian menurut laporan penelitian baru dari The working paper. "Penghasilan Non-GAAP Tinggi Memprediksi Abnormally High CEO Pay," oleh Nicholas Guest dari Cornell University, Graduate School of Management dari Cornell University dan SP Kothari dan Robert Pozen di Sloan School of Management di Massachusetts Institute, menemukan bahwa Penghasilan -GAAP, atau yang tidak sesuai dengan Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum. Ini menunjukkan hubungan positif yang signifikan dengan pembayaran CEO.

Penelitian ini didasarkan pada data pendapatan dan kompensasi GAAP dan non-GAAP untuk S&P 500 SPX, + 0,46% perusahaan dari 2010 hingga 2015.

"Kami berhipotesis bahwa perbedaan besar, positif antara penghasilan non-GAAP dan GAAP terkait dengan kompensasi CEO yang berlebihan," catat para peneliti seperti mengutip marketwatch.com.

"Artinya, komite kompensasi dewan direksi berperilaku seolah-olah besar, penyesuaian non-GAAP positif untuk pendapatan GAAP menjamin tingkat kompensasi yang tinggi."

"Metrik GAAP cukup tidak dapat diandalkan, jadi menggunakan metrik non-GAAP untuk kompensasi benar-benar mengerikan. Ini adalah kasus klasik menembak panah di dinding dan menggambar target di sekitarnya," kata Nell Minow, Penasihat ValueEdge.

Bagi pemegang saham, itu berita buruk, karena itu artinya manajer mendapat kompensasi pada tingkat yang tidak dapat dibenarkan tinggi. Dalam beberapa kasus bahkan ketika perusahaan kehilangan uang.

Nell Minow, wakil ketua perusahaan penasihat tata kelola perusahaan ValueEdge Advisors, mengatakan pemegang saham harus memperhatikan tren ini.

"Metrik GAAP cukup tidak dapat diandalkan, jadi menggunakan metrik non-GAAP untuk kompensasi benar-benar mengerikan," katanya. "Ini adalah kasus klasik menembak panah di dinding dan menggambar target di sekitarnya."

Aturan SEC mengharuskan perusahaan untuk melaporkan angka keuangan triwulanan, tahunan atau saat ini berdasarkan GAAP. Mereka diizinkan untuk menambah angka-angka itu dengan metrik non-GAAP, tetapi mereka harus memberikan angka GAAP standar yang sama atau lebih menonjol dalam pelaporan mereka dan mengikuti pedoman SEC lainnya.

Banyak perusahaan, misalnya, menghitung EBITDA, atau pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi, sebagai cara untuk menghilangkan biaya-biaya tersebut. Beberapa bahkan menawarkan nomor EBITDA yang disesuaikan, yang menghilangkan lebih banyak barang, dan dapat mengubah kerugian menjadi sesuatu yang tampak seperti untung.

Penghasilan non-GAAP melebihi penghasilan GAAP dengan rata-rata 23%, laporan itu ditemukan.

Selama lebih dari 20 tahun, partisipan pasar dan regulator telah tertarik dengan metrik non-GAAP ini, yang juga digambarkan sebagai "disesuaikan" atau "pro forma" oleh beberapa perusahaan.

Dari pertengahan 1990-an hingga awal 2000-an, metrik ini tidak diatur dan ditemukan terutama di beberapa industri. Setelah skandal akuntansi awal 2000-an, termasuk salah satu yang menyebabkan jatuhnya raksasa energi Enron, Kongres meloloskan Undang-Undang Sarbanes-Oxley pada tahun 2002.

Undang-undang itu mencakup ketentuan yang disebut Peraturan G yang mewajibkan perusahaan untuk merekonsiliasi angka pendapatan alternatif mereka paling banyak. nomor GAAP yang dapat dibandingkan secara langsung.

Pada 2016, penggunaan metrik non-GAAP telah meluas lagi, mendorong SEC untuk menerbitkan pedoman yang diperbarui yang mengingatkan perusahaan tentang aturan. SEC menindaklanjuti dengan surat komentar kepada pelanggar terburuk. Tetapi perusahaan masih berusaha mencari jalan keluar dari aturan, seperti yang dilaporkan MarketWatch di masa lalu.

Perusahaan biasanya berpendapat bahwa metrik non-GAAP adalah indikator yang lebih baik dari realitas ekonomi, atau kinerja yang mendasarinya. Mereka mengatakan mereka mencerminkan faktor-faktor yang berada di bawah kendali mereka dengan cara yang tidak diperoleh GAAP.

Tetapi jika itu yang terjadi, dan "motivasi manajer benar-benar untuk membantu investor mengidentifikasi kinerja yang gigih," maka eksekutif akan secara konsisten mengecualikan item dengan dampak positif dan negatif, tulis para peneliti Cornell dan MIT.

Namun, penelitian lain telah menemukan bahwa mayoritas pengecualian dan penyesuaian adalah untuk item dengan dampak negatif pada pendapatan.

Hasilnya adalah bahwa eksekutif sering mendapatkan bonus bahkan ketika perusahaan telah melaporkan kerugian GAAP selama beberapa kuartal. Pada 2014-15, misalnya, sekitar 28%, atau $ 16,5 juta, dari keseluruhan pembayaran CEO $ 58 juta di pembuat botox Allergan Inc.

AGN, + 0,19% diberikan untuk memenuhi target pendapatan non-GAAP - perusahaan memiliki jaringan kerugian dalam periode itu.
ara peneliti mengatakan kepada MarketWatch bahwa 24% dari perusahaan dalam sampel mereka dengan penyesuaian non-GAAP positif terbesar berdasarkan pada laba bersih GAAP negatif.

Beberapa perusahaan adalah pelanggar berulang dalam menyesuaikan kerugian GAAP dengan laba untuk mencapai target kompensasi eksekutif: misalnya, VRTX Vertex Pharmaceuticals Inc., + 2,57% melaporkan kerugian yang dikonversi menjadi pembayaran kompensasi eksekutif melalui penyesuaian non-GAAP pada 2013, 2014 dan 2015. Salesforce.com Inc. CRM, + 0,03% melaporkan kerugian setiap tahun dari 2011 hingga 2015, namun kompensasi CEO-nya melebihi model studi untuk kompensasi yang diharapkan lebih dari $ 5 juta setiap tahun.

Baca: Saham Revlon meluncur 6,9% setelah melaporkan kelemahan material dalam kontrol keuangan

Dalam beberapa kasus, jika jumlah pendapatan yang disesuaikan tidak cukup besar untuk memenuhi dan mengalahkan target bonus, metrik didefinisikan ulang setiap tahun, kadang-kadang dengan hanya cukup untuk menghapus ambang batas. Jika titik minimum atau tengah tidak cukup, metrik non-GAAP dapat diubah kembali dengan cukup untuk memenuhi target bonus maksimum.

Firma riset Audit Analytics memperkirakan bahwa hampir dua pertiga perusahaan S&P 500 menggunakan metrik non-GAAP untuk tujuan kompensasi.

"Tidak ada persyaratan untuk merekonsiliasi metrik yang digunakan untuk tujuan kompensasi dengan GAAP, yang mempersulit analisis," Olga Usvyatsky, wakil presiden penelitian untuk Audit Analytics, mengatakan kepada MarketWatch. "Tantangan lain bagi analis dan peneliti adalah kurangnya konsistensi dan kesalahan label."

MarketWatch menganalisis penggunaan metrik terbaru perusahaan publik yang menyesuaikan GAAP laba bersih dalam pengumuman laba dan saat menghitung bonus eksekutif. Audit Analytics memberikan data mentah dari 10-Ks dan proksi tahunan yang diajukan ke SEC pada akhir 2018.

Analisis MarketWatch berfokus pada perusahaan yang menggunakan metrik non-GAAP untuk mengonversi kerugian bersih menjadi pendapatan dan untuk memenuhi target bonus eksekutif, pada 2018, sering setelah menyesuaikan angka standar lagi.

"Direksi harus membaca makalah penting ini," kata Rosanna Landis Weaver, manajer program CEO Pay di organisasi nirlaba As You Sow. "Ini menggarisbawahi perlunya kewaspadaan khusus pada angka non-GAAP. Saya harap pekerjaan penting ini memusatkan perhatian direktur pada subjek penting. "

SEC mengadopsi aturan pada tahun 2011 yang mensyaratkan apa yang disebut suara say-on-pay setidaknya setiap tiga tahun sekali untuk memberikan suara kepada pemegang saham tentang kompensasi eksekutif dan pengaturan kompensasi "parasut emas".

Aturan baru diamanatkan oleh Dodd-Frank Act pasca-keuangan-krisis dan mengharuskan perusahaan untuk juga mengungkapkan hasil suara-bayar di pernyataan proksi pertemuan tahunan. Pengungkapan tambahan mengenai apakah, dan bagaimana, perusahaan mempertimbangkan hasil dari suara voting pemegang saham juga diperlukan.

Profesor MIT Pozen mengatakan ada perusahaan yang selamat dari pemungutan suara berdasarkan kompensasi eksekutif mereka, "tetapi mereka outlier." Tidak seorang pun, tambahnya, "ingin berada dalam kelompok 5% ekstrim" dengan kompensasi eksekutif.

Jadi, apa yang harus dilakukan untuk menghentikan perusahaan dari membayar lebih banyak eksekutif yang berkinerja buruk?

Para peneliti menyarankan bahwa SEC dapat meminta komite kompensasi memberikan metrik GAAP "keunggulan sama" dengan metrik non-GAAP, persis seperti yang diperlukan dalam siaran pers mengenai hasil kuartalan.

Secara khusus, mereka menulis, "SEC mungkin mempertimbangkan untuk meminta laporan komite kompensasi dari semua perusahaan publik untuk secara jelas mengungkapkan jumlah perbedaan antara kriteria non-GAAP yang digunakan oleh komite dan nomor GAAP yang relevan dan memberikan alasan mengapa komite memilih untuk menggunakan kriteria non-GAAP dalam menetapkan kompensasi eksekutif. "

Komentar

Embed Widget
x