Logo Inilah Round Logo Inilah Letter

Find and Follow Us

Kamis, 21 Maret 2019 | 18:39 WIB

Bagaimana Proyeksi Fed tentang Suku Bunga?

Oleh : Wahid Ma'ruf | Sabtu, 16 Maret 2019 | 07:21 WIB

Berita Terkait

Bagaimana Proyeksi Fed tentang Suku Bunga?
(Foto: ilustrasi)

INILAHCOM, Washington - Sejak dimulai pada 2011, Federal Reserve telah memiliki hubungan cinta-benci dengan "dot plot," grafiknya yang berisi jalur suku bunga.

Banyak bank sentral telah mencoba untuk menurunkan proyeksi kenaikan suku bunga menjelang pertemuan pekan depan. Tapi itu hal pertama yang ingin dibicarakan para ekonom ketika Anda bertanya kepada mereka tentang pertemuan itu.

Pejabat Fed akan bertemu selama dua hari mulai Selasa, 19 Maret. Di akhir pertemuan mereka Rabu, mereka akan merilis pernyataan dan perkiraan ekonomi terbaru serta proyeksi suku bunga pada 2 p.m. Timur. Ketua Fed Jerome Powell akan menutupnya dengan konferensi pers pada pukul 2:30 malam.

Pada pertemuan Januari Fed, ketika tidak ada dot plot yang diterbitkan, para gubernur bank sentral merekayasa kebijakan turn-U, memberi tahu pasar bahwa mereka tidak tahu apakah "penyesuaian" selanjutnya dalam suku bunga akan menaikkan atau menurunkannya. "Sikap "sabar" ini dibenarkan oleh pandangan global yang lemah dan inflasi yang jinak," kata Powell.

Ini jauh dari apa yang diantisipasi pejabat Fed pada bulan Desember, ketika titik plot terakhir diterbitkan. Pada saat itu, perkiraan median dari para gubernur bank sentral adalah untuk dua kenaikan suku bunga. Dan dua pejabat Fed mencatatkan lima kenaikan pada akhir 2020.

Berikut adalah tiga hal yang menurut para ekonom akan diawasi dari titik titik.

Taruhan aman, disukai oleh sebagian besar ekonom, adalah The Fed menurunkan jalur proyeksi suku bunga menjadi satu kenaikan di 2019 dan satu lagi di 2020.

Hanya perlu 3 pejabat untuk memangkas prospek suku bunga guna menurunkan perkiraan median the Fed menjadi satu kenaikan. Dibutuhkan 7 pejabat untuk bergerak menurunkannya menjadi nol.

Risalah pertemuan Januari, Fed menunjukkan pejabat Fed masuk ke dua kubu tentang kenaikan suku bunga di masa depan pada bulan Januari.

Satu kubu berpendapat bahwa kenaikan tingkat mungkin diperlukan hanya jika hasil inflasi lebih tinggi dari yang diperkirakan pejabat Fed. Namun, beberapa orang lain berpikir akan tepat untuk menaikkan tingkat dana federal akhir tahun ini jika ekonomi secara luas dilakukan seperti yang diharapkan.

Memiliki satu kenaikan suku bunga akan menjadi tantangan komunikasi bagi Fed yang dovish. Itu akan bertentangan dengan pesan yang dikirim ke pasar setelah pertemuan Januari, kata Kevin Cummins, ekonom senior AS di NatWest Markets seperti mengutip marketwatch.com.

Powell harus "melunakkan" proyeksi kenaikan suku bunga pada konferensi persnya.

Itulah mengapa Cummins berpikir bahwa Fed entah bagaimana akan mencapai nol. Michael Feroli, kepala ekonom AS di JP Morgan Chase setuju.

Tingkat target dana Fed saat ini adalah antara 2,25% dan 2,5%. Pada bulan Desember, tidak ada pejabat yang memproyeksikan tarif di bawah level tersebut hingga 2021.

Kevin Logan, kepala ekonom AS di HSBC, mengatakan sangat tidak mungkin anggota FOMC akan memperkirakan penurunan suku bunga.

"Jika mereka memproyeksikan suku bunga yang lebih rendah diperlukan, itu akan menimbulkan pertanyaan mengapa tidak menurunkan suku bunga hari ini," katanya.

Investor berpikir ada kemungkinan lebih besar bahwa Fed akan berakhir memotong suku bunga selama tahun depan daripada menaikkannya, menurut alat FedWatch CME Group.

Hasil pada catatan Treasury 10-tahun TMUBMUSD10Y, + 0,00% tetap 60 basis poin dari kenaikan tertinggi 52-minggu November lalu.

Para ekonom bahkan berpikir ini adalah kemungkinan untuk minggu depan. "Sebuah kasus dapat dibuat untuk menyingkirkannya," kata Logan dari HSBC.

"Titik plot berguna ketika jalur suku bunga selalu diasumsikan lebih tinggi. Itu tidak bekerja juga ketika arah langkah selanjutnya tidak pasti," katanya.

Powell mengatakan minggu lalu dia meminta subkomite komunikasi FOMC untuk melihat masalah tersebut.

"Saya telah meminta subkomite komunikasi FOMC untuk mengeksplorasi cara-cara di mana kita dapat berkomunikasi secara lebih efektif tentang peran proyeksi tingkat," katanya dalam sebuah pidato di Stanford Institute for Economic Policy Research.

Dia tidak terdengar seperti dia ingin menghapus titik plot sepenuhnya.

Pejabat Fed lainnya tampaknya tidak setuju. Beberapa melihatnya sebagai "komponen berharga" untuk transparansi sementara yang lain lebih kritis, mencatat bahwa publik telah salah menafsirkan median sebagai mewakili pandangan konsensus atau kursus yang telah ditetapkan sebelumnya.

Presiden Fed Cleveland Loretta Mester mengatakan dia berpikir lebih banyak perhatian harus diberikan kepada band ketidakpastian. The Fed menyertakan grafik yang menggambarkan band-band ini dengan perkiraan dot-plotnya.

Band-band menjadi lebih luas ketika horizon proyeksi meluas karena masa depan tidak pasti, kata Mester. Itu adalah pengingat yang baik "bahwa kebijakan tidak diatur sebelumnya," katanya dalam sebuah pidato bulan lalu.

Komentar

x