Find and Follow Us

Senin, 22 Juli 2019 | 02:33 WIB

Inilah Beban Bursa AS ke Depan

Oleh : Wahid Ma'ruf | Selasa, 5 Februari 2019 | 12:03 WIB
Inilah Beban Bursa AS ke Depan
(Foto: Istimewa)

INILAHCOM, New York - Indeks S&P 500 telah reli secara mengesankan di awal tahun 2019 ini. Tetapi masa depan pasar bull AS dapat diputuskan sebagian besar oleh peristiwa yang terjadi di belahan dunia, di China, di mana ekonomi terbesar kedua di dunia sedang berjuang.

Menurut analisis oleh Bank of America Merrill Lynch, dari 231 S&P 500 SPX, + 0,68% perusahaan yang melaporkan laba kuartalan pada 3 Februari, hampir satu dari empat tren yang disebutkan dalam ekonomi Tiongkok dalam panggilan pendapatan mereka.

Tren ini menggarisbawahi sejauh mana beberapa perusahaan AS terbesar dipengaruhi oleh kesehatan ekonomi China. Menurut data FactSet, perusahaan S&P 500 mendapatkan hampir sepertiga dari pendapatan mereka dari luar negeri.

Sementara itu, China menyumbang pertumbuhan PDB global yang mengalami peningkatan. Dengan analisis terbaru oleh Oxford Economics memperkirakan bahwa penurunan 2 persen poin dalam pertumbuhan ekonomi Tiongkok pada 2019.

Ini akan memangkas ekspansi ekonomi global sebesar 0,5%, yang akan membuat pertumbuhan dunia pada hanya 2,3%, mewakili laju ekspansi paling lambat sejak krisis keuangan.

Perlambatan pertumbuhan di Tiongkok belum menempatkan patokan serius di patokan AS, dengan S&P 500 naik 8,7% tahun-to-date, versus hanya kenaikan 3,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, tetapi tetap di radar investor.

"Investor AS khawatir tentang pertumbuhan di China," kata Alec Young, direktur pelaksana penelitian pasar global di FTSE Russell, dalam sebuah wawancara seperti mengutip marketwatch.com. "Dan data ekonomi di sana belum membaik," dalam beberapa pekan terakhir, bahkan ketika sentimen investor, dan pasar saham AS telah menguat," katanya.

Dia mengatakan nasib negosiasi perdagangan AS-Tiongkok, dan lintasan ekonomi Tiongkok secara lebih luas, akan menjadi perkembangan penting bagi saham AS. Ini khususnya terjadi karena ekspektasi pendapatan untuk 2019 telah turun bersamaan dengan kekhawatiran bahwa AS mungkin berada pada tahap akhir ekspansi ekonominya, membuatnya siap untuk mengurangi.

Mislav Matejka, kepala strategi ekuitas global di JPMorgan Chase & Co., berpendapat dalam sebuah laporan penelitian Senin bahwa investor harus mengambil penghiburan dalam rencana yang baru-baru ini diumumkan oleh Beijing untuk merangsang ekonomi dengan mendorong lebih banyak pinjaman bank dan dengan memotong pajak pendapatan perusahaan dan pribadi, di antara banyak langkah lainnya.

"Pasar global sedang stabil, dengan kinerja yang mendorong dari tahun ke tahun. Kami pikir masih banyak yang harus dilakukan," tambahnya menunjuk pada pemulihan ekonomi Tiongkok, dan harga ekuitas global yang dimulai pada tahun 2016 sebagai templat untuk apa yang akan dibuka.

Kemudian, seperti sekarang, harga ekuitas di AS dan luar negeri telah jatuh dari tertinggi sebelumnya, bersama dengan komoditas seperti minyak. "Tetapi resesi tidak terjadi. Apa yang menghentikan pembusukan adalah The Fed menghentikan kenaikan suku bunga, dolar AS memuncak, dan stimulus China datang. Pola yang sama sedang diamati," katanya menambahkan.

Matejka menunjuk ke langkah-langkah stimulus yang diumumkan sebagai alasan untuk percaya ekonomi China akan berubah pada tahun 2019, karena mereka membandingkan dengan baik, dalam ukuran total, dengan apa yang diterapkan China tiga tahun lalu.

Tapi tidak semua orang begitu optimis tentang prospek ekonomi Tiongkok. Andrew Tilton, kepala ekonom asia di Goldman Sachs, menulis dalam sebuah catatan baru-baru ini bahwa stimulus moneter telah "lebih terkendali daripada di masa lalu karena para pembuat kebijakan memiliki keinginan yang dapat dimengerti untuk menghindari ekses masa lalu," yang telah menyebabkan peningkatan pesat dalam total utang Ekonomi Cina.

Brian McCarthy, ahli strategi makro yang berfokus pada Cina di perusahaan riset independen Macrolens, setuju. "Jika Anda ingin menilai apakah China benar-benar menstimulasi ekonominya, Anda harus melihat tingkat pertumbuhan total kredit yang belum dibayar, itu saja," katanya. "China tidak memiliki garis pemisah antara kebijakan fiskal dan moneter yang kami pahami ada di pasar maju," tambahnya.

Itu berarti bahwa pemotongan pajak yang diumumkan "hanya mengutak-atik" dan tidak akan memicu pertumbuhan tambahan kecuali jika mereka dibiayai oleh utang, dan "kami belum melihatnya," katanya.

Dan mungkin tidak melihat peningkatan material dalam utang, karena para pejabat Cina semakin khawatir dengan meningkatnya jumlah total leverage yang berputar di sekitar ekonomi China, kata McCarthy. "Jika pembuat kebijakan Cina ditugaskan untuk menjaga rasio utang terhadap PDB ekonomi stabil, ekonomi China akan turun tabung pada tahun 2019," katanya.

Komentar

Embed Widget
x