Logo Inilah Round Logo Inilah Letter

Find and Follow Us

Rabu, 16 Januari 2019 | 11:38 WIB

Powell Pernah Minta Bernanke Mundur?

Oleh : Wahid Ma'ruf | Minggu, 13 Januari 2019 | 01:05 WIB

Berita Terkait

Powell Pernah Minta Bernanke Mundur?
Jerome Powell

INILAHCOM, Washington - Jerome Powell, pada hari-harinya di dewan Fed sebelum ia diangkat menjadi ketua, mendesak Ben Bernanke untuk mengumumkan mundurnya upaya untuk merangsang ekonomi.

Meskipun ia merasa bahwa mungkin ada lebih dari sedikit volatilitas di pasar keuangan. Demikian menurut transkrip pertemuan Federal Reserve 2013 yang dirilis Jumat (11/1/2019) seperti mengutip marketwatch.com.

"Kita harus melompat," kata Powell kepada Bernanke dan rekan-rekannya.

Yang menjadi masalah adalah putaran ketiga program pembelian aset Fed, yang dikenal sebagai QE3, yang telah berlangsung sejak September sebelumnya. The Fed membeli US$85 miliar per bulan dalam obligasi dan hipotek yang didukung dalam program terbuka.

Di luar pandangan publik, Powell adalah salah satu dari "tiga amigos" yang tumbuh tidak nyaman dengan pembelian. "Seperti yang dikatakan Jay padaku, kami membutuhkan off ramp, " Bernanke menceritakan dalam memoarnya, "The Courage to Act." Powell mendesak untuk "off ramp."

Pandangan pembelian aset "tapering" ini mendapatkan dukungan yang meningkat dari pejabat Fed pada bulan-bulan awal 2013, tetapi pasar tetap tidak sadar.

The Fed datang dengan rencana saat Bernanke akan menyebutkan dalam konferensi persnya bahwa bank sentral berencana untuk mengurangi pembelian aset pada tahun 2013 nanti.

Bernanke mengatakan pada prinsipnya reaksi pasar harus positif, dengan alasan bahwa ketidakpastian sedang dikurangi.

"Namun, setiap percakapan yang dimulai dengan mengatakan bagaimana kita akan memotong tingkat pembelian mungkin akan memiliki beberapa dampak negatif jangka pendek," katanya, menurut transkrip.

"Semakin banyak waktu yang saya habiskan bersama pasar, semakin sedikit saya percaya pada kemampuan saya sendiri untuk memprediksi mereka," kata Jerome Powell, waktu itu gubernur di The Fed dan sekarang ketuanya.

Powell antusias meskipun ada risiko. Dia mengatakan sudah waktunya untuk memberikan pasar "peta jalan pemikiran kita tentang mengurangi pembelian" karena The Fed masih membeli aset meskipun ekonomi membaik.

"Satu-satunya pertanyaan adalah, ke atap mana kita akan melompat, di gang mana? Jadi tidak ada jalan bebas risiko. Ini adalah jalan terbaik, dan saya senang bahwa kami telah mendarat di sana," katanya.

"Saya tidak khawatir dengan sedikit volatilitas, tetapi saya harus mengatakan bahwa saya khawatir akan ada lebih dari itu di sini," kata Powell, seraya menambahkan bahwa ia frustrasi dalam upayanya untuk mengukur reaksi pasar.

"Semakin banyak waktu yang saya habiskan bersama pasar, semakin sedikit saya percaya pada kemampuan saya sendiri untuk memprediksi mereka," kata Powell.

Pengumuman Bernanke menghantam pasar seperti petir. Saham DJIA, -0,02% jatuh dan imbal hasil obligasi TMUBMUSD10Y, + 0,00% melonjak sebanyak poin persentase penuh. Episode ini dikenal sebagai "taper tantrum."

Episode ini secara fundamental mengubah cara Fed melakukan kebijakan neraca.

Pada 2016 Ketua Fed, Janet Yellen mengutip taper tantrum sebagai alasan untuk tidak mengetatkan kebijakan moneter dengan membiarkan neraca keuangannya menyusut. Sebaliknya, The Fed beralih untuk meningkatkan alat tradisional suku bunga jangka pendek.

Hanya setelah suku bunga lebih tinggi, the Fed memulai program untuk mengecilkan pembelian asetnya.

Transkrip, yang dirilis oleh The Fed setiap tahun setelah penundaan lima tahun, menunjukkan bahwa burung merpati pada pertemuan Juni berargumen untuk penundaan mengumumkan pengurangan pembelian.

"Saya tidak melihat situasi sebagai keadaan darurat pada tahap ini," kata Presiden Fed Minneapolis Narayana Kocherlakota.

Komentar

x