Logo Inilah Round Logo Inilah Letter

Find and Follow Us

Minggu, 16 Desember 2018 | 22:46 WIB

Apa Program ECB ke Depan?

Oleh : Wahid Ma'ruf | Selasa, 12 Juni 2018 | 15:05 WIB

Berita Terkait

Apa Program ECB ke Depan?
(Foto: istimewa)

INILAHCOM, Frankfurt - Ini adalah aturan yang dipatahkan pekan lalu oleh Kepala Ekonom Bank Sentral Eropa, Peter Praet, salah satu anggota Dewan Pemerintahan bank yang lebih dovish.

Ia secara terbuka mengatakan akan mulai membahas keluar bertahap dari program pelonggaran kuantitatif (QE) pekan ini pada pertemuannya di Riga, Latvia.

Apa yang telah berubah? Inflasi terkini lebih kuat dari yang diharapkan dan mendekati target ECB, terutama karena kenaikan harga minyak. Pada saat yang sama, situasi di Italia kembali tenang. Tetapi masih ada risiko terhadap prospek pertumbuhan dari isu-isu lain seperti spat perdagangan AS-UE.

"Kami pikir pengumuman 'tapering fleksibel' lebih mungkin daripada komitmen tanpa syarat untuk tanggal akhir QE," kata pengamat ECB Frederik Ducrozet di Pictet Wealth Management dalam sebuah catatan seperti mengutip cnbc.com.

"ECB dapat mengatakan bahwa tidak akan ada lagi ekspansi besar pembelian aset 'yang menghalangi pengetatan kondisi keuangan yang tidak beralasan. Modalitas pengurangan QE dapat diputuskan pada bulan Juli."

Apakah rincian datang pada bulan Juni atau Juli, mayoritas ekonom yang disurvei oleh Reuters berharap pembelian akan berakhir pada akhir tahun ini.

"Terlepas dari apakah pengumuman keluar pada bulan Juni atau Juli, kami mengharapkan QE akan berakhir pada bulan Desember setelah lancip di (kuartal keempat) dan kenaikan suku bunga kebijakan pertama pada bulan Juni 2019," kata Mark Wall, kepala ekonom dengan Deutsche Bank , dalam catatan penelitian.

Alasan untuk "mengejutkan" ECB agak mengejutkan dapat ditemukan dalam putaran baru proyeksi staf yang juga akan dirilis Kamis. Sementara revisi penurunan PDB (pertumbuhan produk domestik bruto) kemungkinan, meskipun tidak secara dramatis, revisi ke atas untuk inflasi akan membantu ECB menjelaskan perubahan pikirannya.

"Inflasi utama yang meningkat menuju 1,8 persen pada 2020 akan memberikan (Dewan Pemerintahan) dengan amunisi yang diperlukan untuk membuat pengumuman tapering, bagaimanapun fleksibel," kata Ducrozet dalam catatannya.

Namun terlepas dari semua kegembiraan tentang keluarnya program pembelian obligasi besar-besaran, yang dibawa menyusul krisis utang zona euro untuk meningkatkan pinjaman dan merangsang pertumbuhan, pasar tampaknya telah mencerna dengan sangat baik dan apa yang disebut "taper tantrum" skenario adalah sangat tidak mirip.

Ini tampaknya disebabkan oleh fakta bahwa stimulus dari ECB tidak akan secara pasti berakhir ketika QE-nya selesai.

"Kebijakan moneter akan tetap sangat akomodatif bahkan setelah akhir pembelian bersih. Efek saham dari pembelian aset akan memberikan efek peredam pada imbal hasil obligasi negara dan negara bahkan setelah akhir pembelian bersih," kata Dirk Schumacher, seorang pengamat ECB dengan Natixis, dalam sebuah catatan.

Komentar

Embed Widget
x