Logo Inilah Round Logo Inilah Letter

Find and Follow Us

Sabtu, 26 Mei 2018 | 22:42 WIB
 

Pasar Obligasi Global Berpotensi Kian Semarak

Oleh : Wahid Ma'ruf | Rabu, 17 Januari 2018 | 17:35 WIB
Pasar Obligasi Global Berpotensi Kian Semarak
(Foto: ilustrasi)

INILAHCOM, New York - Bagi investor obligasi khawatirkan pada permulaan penguatan pasar, sebab banjir pasokan yang diperkirakan tahun ini hanya akan menambah kepanikan.

Defisit anggaran yang ditetapkan untuk melebar sebagian karena pemotongan pajak dengan kombinasi penurunan bertahap neraca Federal Reserve. Beban ini menyebabkan Departemen Keuangan mengeluarkan US$1triliun utang pada tahun 2018.

Jumlah ini hampir dua kali lipat jumlah yang terlihat pada 2017, demikian menurut kepada analis Deutsche Bank. Perkiraan ini sesuai dengan prakiraan dari yang lain.

Penerbitan Treasury berpotensi dua kali lipat tahun ini. Dalam menghadapi pembesaran pasokan yang dramatis ini, tidak jelas apakah pembeli obligasi memiliki sarana. Apalagi niat untuk menurunkan banjir penerbitan tanpa melihat hasil panen naik lebih tinggi.

"Jika permintaan untuk pendapatan tetap AS tidak berlipat ganda dalam tahun-tahun mendatang maka tingkat suku bunga AS akan bergerak lebih tinggi, spread kredit akan melebar, dolar akan turun, dan saham kemungkinan akan turun saat orang asing keluar dari depresiasi aset AS," kata Torsten Slok, kepala ekonom internasional untuk Deutsche Bank, dalam sebuah catatan.

Investor mengatakan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dapat menaikkan saham dengan menghadirkan 'tingkat rintangan' yang lebih tinggi. Itu akan membawa kilau aset berisiko di AS, menarik uang ke tempat-tempat asing.

Treasurys telah mengambil giliran bearish di awal tahun. Catatan Treasury 10 tahun menghasilkan TMUBMUSD10Y, + 1,05% turun di atas 2,50% minggu lalu di tengah kekhawatiran bahwa bank sentral global akan membalikkan tahun kebijakan moneter ultraloose. Harga obligasi jatuh saat imbal hasil meningkat.

Ahli strategi Deutsche Bank memperkirakan jumlah sebenarnya dari penerbitan utang pada tahun 2018 akan mendekati US$1,15 triliun. Jumlah ini meningkat US$559 miliar dari tahun lalu. Bagian terbesar akan berasal dari peningkatan penjualan kertas pemerintah dengan jangka waktu lebih dari satu tahun.

Namun,US$150 miliar dari total jumlah ini mencerminkan penerbitan yang ditangguhkan pada tahun 2017, ketika Departemen Keuangan mengandalkan uang tunai dan tindakan lainnya untuk membiayai kebutuhannya, dan bukannya meminjam dari pasar. Untuk menambah saldo kasnya, pemerintah telah meningkatkan penjualan tagihan Treasury, yang jatuh tempo dalam waktu kurang dari satu tahun atau kurang.

Pada pengumuman pengembalian dana bulan November, Departemen Keuangan mengatakan akan membungkuk untuk meningkatkan ukuran lelang untuk surat kabar pemerintah yang lebih pendek setelah berkonsultasi dengan pelaku pasar di Komite Penasihat Pinjaman Keuangan.

Steven Zeng dari Deutsche Bank memproyeksikan penerbitan surat utang menjadi lebih dari tiga kali lipat menjadi US$447 miliar pada tahun 2018, dari US$138 miliar pada tahun 2017.

Komentar

 
x