Logo Inilah Round Logo Inilah Letter

Find and Follow Us

Minggu, 24 September 2017 | 15:27 WIB

Ini Review Dolar AS di Semester 1 2017

Oleh : Monica Wareza | Sabtu, 1 Juli 2017 | 19:11 WIB
Ini Review Dolar AS di Semester 1 2017
(Foto: Inilahcom)
facebook twitter

INILAHCOM, New York - Kinerja dolar AS yang buruk selama paruh pertama 2017 tidak terlalu mengejutkan mengingat perkiraan yang bervariasi pada akhir tahun lalu.

Menurut The Wall Street Journal, tingkat target akhir tahun 2017 atas euro berkisar dari di bawah paritas di 97 sen hingga setinggi US$1,15 pada akhir 2017. Bullish dolar ini didorong oleh kenaikan pesat greenback setelah pemilihan presiden AS yang membawa Donald Trump ke Gedung Putih.

Pemikiran bahwa administrasi Trump bersama Kongres yang didominasi oleh Republikan akan dapat menyuntikkan stimulus besar ke dalam ekonomi melalui pemotongan pajak dan belanja infrastruktur, mempercepat laju kenaikan suku bunga.

Namun meski terjadi tiga kenaikan suku bunga sejak Desember lalu, dollar turun terhadap euro ke level terendah dalam setahun. Dolar juga melemah terhadap pound Inggris dan yen Jepang.

Sementara itu, jelas mengapa dolar mengungguli saingan utama sekitar 5 sampai 8% selama enam bulan terakhir. Sejak awal tahun ini, data ekonomi AS yang soft dan perbaikan relatif di zona euro bertepatan dengan pergeseran harapan keberhasilan penerapan reformasi pajak dan belanja infrastruktur.

Indeks Dolar AS, sebuah ukuran greenback terhadap enam saingan utama turun 0,4% menjadi 95,596 pada hari Kamis (29/6/2017) sehingga telah terjadi penurunan sebesar 6,5% di tahun ini.

Setelah berbulan-bulan memperdebatkan pencabutan dan penggantian Undang-Undang Perawatan Terjangkau, undang-undang tetap mengawang di Senat.

Sudah diketahui secara luas bahwa pembuat undang-undang tidak dapat mulai mengerjakan undang-undang pajak sampai tagihan perawatan kesehatan selesai atau dibatalkan. Di sisi lain, banyak pelaku pasar memandang usaha tersebut sebagai pemborosan modal politik oleh administrasi Trump dan mempertanyakan kemampuan untuk memenangkan beberapa proposal yang lebih peka terhadap pasar.

Analis JP Morgan yang cukup bearish terhadap dolar meramalkan bahwa euro akan diperdagangkan di harga US$1,15 di akhir tahun. Namun, mereka melihat ruang bagi dollar untuk rebound dalam jangka pendek karena trader yang relatif murah dan spekulatif saat ini sebagian besar netral setelah lama di awal tahun.

Potensi rebound dalam data ekonomi selama enam bulan ke depan merupakan salah satu alasan untuk optimis terhadap dollar. Manajer portofolio Voya Investment Management untuk tingkat global Guy Petcho, melihat kenaikan jangka pendek untuk dolar jika pertumbuhan ekonomi berada di kisaran 2% -2,5%.

menurut model dari Fed Atlanta GDPNow, perekonomian AS tumbuh pada kecepatan tahunan 1,4% selama kuartal pertama dan pertumbuhan kuartal kedua diperkirakan mencapai 2,9%. Tapi data inflasi yang lebih lemah dari perkiraan telah menjadi perhatian para ahli strategi.

"Pada titik ini, the Fed jelas bahwa akan mengabaikan cetakan inflasi rendah dan melanjutkan dengan tingkat normalisasi sementara juga berkeinginan untuk mulai menyusut neraca. Semua itu positif untuk dolar dalam waktu dekat," kata Petcho seperti mengutip marketwatch.com.

Faktanya, melemahnya dolar dan kondisi keuangan yang mudah menyisakan lebih banyak ruang untuk pengetatan The Fed lebih lanjut. Ini dipandang positif untuk dolar meskipun sejarah menunjukkan bahwa mata uang seringkali tidak naik seiring kenaikan suku bunga.

Petcho memperkirakan dolar akan menguat menjadi US$1,08 melawan euro versus level saat ini mendekati US$1,14, meski masih melihat beberapa risiko yang bisa menggagalkan pemulihan dollar.

Salah satu risiko tersebut adalah kenaikan yield Jerman yang meningkat pesat, yang meningkat sekitar 20 basis poin, atau 0,2 poin persentase, menjadi 0,45% selama dua sesi terakhir.

Penyebaran antara obligasi pemerintah Jerman dan A.S. telah berkorelasi erat dengan tingkat euro-dolar.

"Hasil Bund sangat rendah saat ini dan jika mereka naik - dan mereka dapat bergerak lebih tinggi hanya pada momentum - euro akan menguat lebih jauh dari sini," kata Petcho.

Beberapa analis memperkirakan euro akan merosot dan dolar akan menguntungkan jika pasar ekuitas global mengalami koreksi di pertengahan siklus.

"Lambatnya laju inflasi meruncing dan inflasi akan menjadi pendorong utama pelemahan euro di babak kedua. Tapi koreksi mid-cycle pada aset berisiko seperti ekuitas juga bisa melemahkan euro," menurut Kamal Sharma, ahli strategi FX G-10 di Bank of America Merrill Lynch.

Pada hari Kamis, euro masih rally terhadap dolar, naik di atas US$1,14 dan memberikan tekanan pada ekuitas Eropa. Indeks Stoxx 600 turun 1,6% pada hari Kamis, sementara S&P 500 turun 0,8%.

Variabel lain yang akan berdampak besar terhadap dolar adalah inflasi.

"Satu skenario lain di mana dolar akan terus melemah terhadap euro adalah jika stimulus fiskal, dengan asumsi reformasi pajak dan tagihan infrastruktur diloloskan tidak berjalan dan pertumbuhan mengecewakan sejauh tingkat suku bunga Fed kembali," kata Neil Mellor, kepala Ahli strategi mata uang di BNY Mellon, dan menambahkan bahwa resesi tampaknya tidak mungkin terjadi pada saat ini.

Menurut ahli strategi mata uang senior di OANDA, Alfonso Esparza sementara pejabat Federal Reserve bersedia mengabaikan pertarungan inflasi rendah dan terus melakukan pengetatan, mereka tidak dapat mengabaikan inflasi secara konsisten.

Dan yang terakhir, namun tidak kalah pentingnya, risiko politik di AS dan di Eropa masih merupakan wild card.

Esparza mengatakan bahwa risiko politik utama, seperti impeachment of the president atau skandal profil tinggi juga bisa menjaga dolar tetap bertahan. [hid]

 
x